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医药连锁“四雄争霸”,一心堂靠什么扭转局势?

时间: 2020年03月26日 11:44 | 作者:朗依制药 | 来源: 医药资讯| 阅读: 149次

原标题:医药连锁“四雄争霸”,一心堂靠什么扭转局势? 来源:药智网

“年报季”的到来,医药行业也在陆续公布财报业绩。作为近年来被资本市场重点关注的医药零售连锁巨头, 一心堂 (002727.SZ)率先公布了2019年财报。

3月19日,一心堂发布2019年年报,公司实现营业总收入104.79亿元,同比增长14.20%,归属于母公司所有者的净利润6.04亿元,同比增长15.90%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.91亿元,同比增长16.22%。整体来看,业绩还是比较靓丽,也符合市场预期。

医药连锁“四雄争霸”,一心堂靠什么扭转局势?

此外,公司还发布了2020年限制性股票期权激励计划,以2019年净利润为基础,2020-2022年净利润增速分别不低于20%、40%和65%。最重要的是,自2020年以来新冠肺炎疫情在全国爆发,使得医药连锁药店的业绩预期被大幅提高。

因此,在这些利好消息的刺激下,一心堂公布年报的第二天股价开盘便一字涨停,次日更是直接高开,截止收盘大涨8.22%,一举扭转外围股市大跌所带来的颓势。由此也可以反映出,资本市场对这份年报业绩还是非常认可的。

那么,我们今天就来详细解读一下“A股四大药店”之一的一心堂。

一、过往业绩

一心堂总部位于云南,成立于2000年11月,创始人为阮鸿献。公司于2014年7月2日在深交所中小板挂牌上市。

公司主要从事医药零售和医药批发业务,隶属于医药流通行业。其中,医药零售连锁是公司的核心业务,主要经营范围包括中药、西药及医疗器械等产品的经营销售,主要收入来源为直营连锁门店医药销售收入。

所谓医药流通,是指医药产业中连接上游医药生产厂家和下游经销商或零售终端客户的一项经营活动,主要是从上游厂家采购货物,然后批发给下游经销商,或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。

1.财报亮点

从往年的业绩情况来看,过去六年间公司的整体业绩保持较为稳健的增长。2014-2019年的总营收和净利润复合增长率分别为15.44%、12.56%,处于快速成长期。特别是2019年,公司的总营收首次突破百亿大关。

从最近三年的业绩增长情况来看,净利润增速高于总营收增速,可见其赚钱能力表现不错。整体来看,主要源于近年来“两票制”、“处方药外流”等利好政策的不断推动。

医药连锁“四雄争霸”,一心堂靠什么扭转局势?

2.股价“六年四倍”

从更大的层面来看,在社会消费水平不断提高、人口老龄化程度加剧、城镇化水平提升以及新医改背景下医保覆盖率扩张等因素共同影响下,我国医药零售行业面临长期发展机遇,市场规模将进一步扩大。

这也是为什么近年来医药连锁巨头的股价不断创出历史新高的原因。其中, 益丰药房 自2015年上市以来,股价涨了将近7倍(复权价); 大参林 自2017年上市以来,也涨了近3倍。与此同时,一心堂和 老百姓 自上市以来,也上涨了近4倍。

二、2019年业绩

接下来,我们看下一心堂2019年的业绩增长情况。

1.产品结构

从产品结构来看,2019年公司的“药品零售业务”实现销售收入98.74亿元,收入占比达到96.54%,是公司的主要收入来源;其次为“药品批发业务”,实现收入2.93亿元,营收占比2.87%。

从产品销售来看,中西成药的贡献最大,实现收入76.74亿元,占总营收比重为75.03%;而中药实现收入8.05亿元,收入占比10%;医疗器械及计生、消毒用品7.26亿元,收入占比7.09%;一心堂的品类销售比较丰富,涵盖的销售人群比较广。

2.销售区域及门店情况

从销售区域来看,由于多年来一心堂实施的是“以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区格局”的发展战略,因此2019年西南地区的业绩贡献是最大的,达到86.94亿,占总营收的比重高达85.01%,其次为华南地区,实现收入10.26亿,占比10.03%;而华北地区为4.66亿,占比仅有4.55%。

文章标题: 医药连锁“四雄争霸”,一心堂靠什么扭转局势?
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